第897章 国债
将一大批上门化缘的地方官送走了之后,没想到中央级的财政部。
“林老板,很冒昧打扰,说来可能你会觉得扫兴,我是来化缘的!”中央财政部的刘部长,有点不好意思的说道,“说来很惭愧,作为财政部的部长,财政却是穷到国库跑耗子,赤字不断扩大,还没钱,更糟糕的是,想要发行国债借钱,也发不出多少国债!”
“现在国债发行利率多少?”林棋问道。
“三年期国债14%利率,一年期11.34%,不满一年9.36%。两年期12.42%。”刘部长说道。
“这个利率,没多少吸引力啊!”林棋说道,“现在通胀率都快24%了,赚钱的生意也比较多,随便做点什么,也比买国债强吧?”
“林先生,你好歹买一点吧,不然我们财政部日子真的过不下去了。你买了国债,我们就有理由,去忽悠……不,说服其他的银行和地方,购买中央的国债。”刘部长表示说道。
“好吧,不过,我觉得3年国债太短了,你要发行就发10年的。”林棋说道,“10年国债,固定利率15%,每年6月12月各支付7.5%的利息。这样,新棋保险公司,可以买20亿国债。除此之外,国债之所以卖不动,主要是债券不好交易,流动性不行。我建议财政部跟央行合作配合,搞国债逆回购的模式。”
“国债逆回购?”刘部长一愣。
“这个名此是我发明的,但交易模式在发达国家很成熟。全世界主流发达国家,国债都可以当做仅次于货币的准货币使用。主要是因为,国债在银行和金融体系,真的可以当钱来用。而让银行等金融机构和企业,觉得国债能代替现金,且比现金保值,那么,就容易吧国债发行出去了。逆回购,就是在公开的市场,比如股票债券市场,需要用钱的人,可以拿国债抵押来获得贷款,希望借钱的人,报年化利率,按照排行榜从高到低排列,最优先成交的高利率借款的。而愿意贷款的机构,看到有人拿国债抵押,就开始抢贷款的机会,报价利率越低,越容易成交。简单说,就是以国债作为跟钱差不多的保值的物品作为抵押品,只要这个市场成熟。那么,就解决了购买国债的人流动性问题了,需要用钱,不需要等国债到期,而是在市场上质押国债就能获得短期的借款。只要不断有人愿意借钱,那么,国债就会超过普通存款,迅速的获得银行和大规模的金融机构认购。”
“为什么要央行呢?”刘部长不解,“财政部发行国债,关央行什么事?”
“……”林棋沉默半晌,“央行是托,没有央行背书,国债逆回购这个游戏规则,根本不会被市场买账的。必须要央行来担保,即使别的机构不出手借钱,央行也是绝对会出手的。财政部是给国债本金和利息安全性背书。而央行,则是给国债的流动性背书。到期才能拿回本金,流动性太弱,不适合现在的国情,经济瞬息万变,谁会放心拿着不到期就不能变现的债券?而只要央行能保证,有人拿国债抵押拆借资金,央行最兜底,愿意接受对方的抵押物,并且给出贷款,那么,流动性问题就解决了,国债利率逐渐会变成无风险利率的参考值,银行和央行未来有有可能参考国债利率来制定存款、贷款利率!做大国债市场,不仅仅对财政部、央行是有利的,实际上,对于国家金融领域市场化改革也是有利的。今后,发债的机构和银行的利率都主要要参考国债的市场利率。比如,国债15%的利率发行,市场不认可,有可能跌破100元面值,使得实际利率超过15%。也有可能,市场利率变低,国债变得抢手了,于是15%年利率的国债会涨到110、120都有可能的!市场博弈来制定市场化的利率,利率制定会更及时和灵敏。”
“原来如此!”刘部长感慨说道,“这次还真是不虚此行,林先生挺懂经济的,年后不如抽空给我们财政部讲课吧!”
“算了!我经济方面的书,看的并不多,更多经济方面的名词,还是跟新闻学的。”林棋笑道,“我最多提一点建议,不会讲课!我又不是教师出生,喜欢没事就给别人传道受业。”
原本在80年代中期,中央财政收入占比还在40%以上,但是到了90年代,逐渐到了中央财政仅占全国税收比例却是缩水到了22%。虽然,94年实行了分税制改革,中央财政收入迅速的提升到了50%以上,但是,90年代国内经济问题依然是很多。比如,物价疯涨的情况下,想要赚到超过通胀的钱,是比较困难的。大量的国营企业,甚至是因为市场反应迟钝,在90年代这样野蛮生长的过热经济周期里面亏钱。
经济整体过热,各省冷热不均不说,各地各部门都找财政部救急,而财政部可远远不如后来那么财大气粗,可以说,目前的财政部是有史以来最穷的一届。不仅仅穷,而且,地方都担心财政部借地方的钱不还,所以,中央提借钱,没几个地方相应,都是捂紧钱包,要钱绝对不借。93年,刘部长杠杆接任,在海南开财政会议,全国各省的财政代表都来了,刘部长直接自嘲:“李部长同志任财政部长时有上衣和长裤穿;王部长同志任部长时,还有衬衫;到我这儿只剩下背心和裤衩了。”会上有同志跟他开玩笑说:“您可能连背心都没有,只剩下裤衩了。”可见,这个年代的中央财政是有多穷。
穷就算了,问题是借钱都困难,财政部发行的国债,都是响应了了,没多少机构热衷购买。
因为,这年头的国债利率高不假,但通胀疯狂程度,比国债利率还要高的多。买国债就输了,随便倒腾什么商品,都可能比国债报纸。恩,这就是经济理论里面的过热周期,过热周期以投资者的角度分析,是商品为王,你倒腾煤、倒腾钢,倒腾有色金属,倒腾石油,随便搞点什么大宗商品,都是远远跑赢通胀。
过热周期,GDP经济增速快、通胀也高,很多人发现收入和利润虽然在增长,却远远跑不赢物价,甚至,90年代很多人生活比80年代更困难,因为,通胀太过于严重,少数的时代弄潮儿,可能会在这个年代迅速攫取大量的财富,但是,大部分人其实很难在这个年代保证自己的收入增长超过通胀。
成熟的经济体,过热周期之后就是滞涨周期,滞涨周期的特点是,经济增长停滞,且通货膨胀居高不下。可以说,滞涨期比之前的过热期更痛苦。
过热周期好歹还是收入和物价都在涨,滞涨周期则是收入涨的慢物价涨的快。
滞涨之后,则是衰退期,衰退期GDP为主的经济指标一年比一年低,但好在通胀也是一年比一年低,甚至有可能会进入通缩。虽然,衰退期可能会伴随着大量的裁员和失业,但是,由于通胀比较低。政府意识到经济处于衰退之后,会实行减税和货币宽松、降息等等政策刺激。只要不在衰退期失业,或者是被降薪,衰退期一开始不适应,等适应了之后,则会比之前过热和滞涨更好一些。
更何况,衰退期是经济一年四季的冬天,既然衰退期都来临了,大量减税和宽松政策,会改善很多企业的经营。
随着很多行业经济复苏,则是会迎来经济发展最理想的周期——复苏期!
复苏周期,由于衰退时期大量的宽松货币政策和减税降低成本的政策依然延续。而且,经济处于低通货膨胀,GDP增速却是不断的回升。这种低通胀,高增长的周期,是经济一年四季的春天。
但那种复苏、过热、滞涨、衰退四周期循环,是成熟的资本主义国家的规律,尤其是,美国的经济规律,并不是放之四海都准的道理。
就如,南美洲的通胀一直很高,基本上,看不到衰退期、复苏期,长期以来,南美洲的经济只存在两个周期过热期和滞涨期,过热期是GDP和通胀都在快速涨,滞涨期的GDP不涨,通胀继续涨。把欧美作为模板的周期理论,套用的全世界不同地区,会发现很多地区都跟欧美的周期不一样,各国各地区都是有不同的国情和地区情况。
中国经济如果以资本主义国家的经济周期循环理论分析的话,会发现非常混乱,可能一会儿是滞涨,一会儿又倒着回到过热,一会儿又跳过去,变成滞涨、衰退。一会顺时针,一会儿逆时针,周期完全是支离破碎,不规则运动的。
周期理论指导中国,有时候灵的跟神一般。有时候,根本就是瞎扯淡,根本就不灵。时灵时不灵,说明经典的周期理论,其实并不是为中国量身定制的。
想要根据周期规模理论里面的商品、债券、股票、通胀、GDP的阶段性表现来定义中国的周期不是不可以,但是……照搬其他国家的经典理论,可能是不行的。这至少需要等,中国本土的经济学家来研究出一套中国的经济周期规律。
但是,林棋不希望中国出那么牛逼的经济学家,因为,一个国家出了一批伟大而经典的经济学家,多半证明一件事——该国经济不行,经济有病!
只有国家经济非常糟糕,才会遍地经济学家,思想深度和理论深度都是很高。苏联解体之后,东欧各国苦逼的日子多了,经济学家一堆。另外,南美洲国家,随便找一个人侃什么货币政策、汇率、经济周期、库存周期之类的都是了如指掌,经济学对于南美国家,等于是常识,根本就不需要接受教育,就能深刻的懂各种经济理论,且,个个都是人才,举一反三能力,到其他国家,都可以当经济学教授了。
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