第15章
4.3.1为什么要买黄金
风险什么时候存在？风险往往是你看不到的东西。我们在做任何事情的时候，都一定要给自己留一点无风险的东西，作为自己的保障。这就是黄金的作用。
人类历史上没有哪一种物品像黄金这样复杂，兼具多种角色和特殊功能于一身，在古往今来的政治经济生活当中发挥着无可替代的作用。我们不难理解，布雷顿森林体系崩溃后至今，黄金作为商品被大多数人所理解和接受，而黄金至今仍表现出强烈的货币属性，世界各国的中央银行都将黄金视为一种必不可少的金融资产，并将它纳入国家资产储备组合当中，以防范风险。
黄金没有信用风险，只有价格风险。为什么要买黄金？因为我们要树立健康的投资观念，黄金不是亿安科技，不是郁金香。80年代的时候，一盆郁金香炒到20万。不要总是想当击鼓传花的倒数第二棒，如果你总是卖在最后一个涨停，是不是很刺激？如果你总想卖在最高点上，你一定会当股东。就像你总想买在最低点，你一定会踏空。就像你坐公共汽车一样，你上了车就想马上关车门，可能吗？不可能。2006年是一个不平凡的“黄金年”，超涨超跌是去年黄金市场的关键词。黄金留给市场的总体印象就是波动，而且是巨大的波动。国际金价时而势如破竹频创新高，时而悬若瀑布直泻而下，国际金价创纪录在如此短的时间之内出现的如此大的起伏让很多人切身体验到了天堂与地狱的巨大落差，这也是5年来黄金市场出现的新变化。
4.3.2黄金常识你了解多少
提起黄金，几乎无人不知，自古以来它就是财富和身份的象征，地位亘古不变。在古埃及文字中，黄金的意思就是“可以触摸的太阳”，其地位之神圣不难想象。但是，对于黄金常识你了解的又有多少？
黄金是一种贵金属，黄金有价，且价值含量比较高。“金碧辉煌”、“真金不怕火炼”、“书中自有黄金屋”等赞美之词无不表达出黄金在人们心目中的崇高位置。要参与未来黄金投资，在黄金市场中获得投资增值、保值的机会，就必须对黄金属性、特点及其在货币金融中的作用有所了解。
黄金按性质分，可分为“生金”和“熟金”两大类。生金又叫“原金”、“天然金”或“荒金”，是人们从矿山或河床边开采出来、未经提炼的黄金。凡经过提炼的黄金称为“熟金”。熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上出现变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和其他金属的黄金称为“混色金”。K金是混色金成色的一种表示方式，4.1666%黄金成分为lK。黄金按K金成色高低可以表示为24K、22K、20K和18K等，24K黄金的含金量99.998%，基本视为纯金，22K黄金含量为91.665%，以次类推，常见的18K金饰含金量则为75%。黄金成色还可以直接用含量百分比表示，通常是将黄金重量分成1000份的表示法，如金件上标注9999的为99.99%，而标注为586的为58.6%，这些可都要了解清楚。
市场上的黄金制品成色标识有两种：一种是百分比，如G999等；另一种是K金，如G24K、G22K和G14K等。我国对黄金制品印记和标识牌有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记为不合格产品。国际上也是如此。但对于一些特别细小的制品也允许不打标记。
4.3.3为什么说黄金值得投资
为什么说黄金值得投资？这主要取决于黄金投资所具备的价值及优势。黄金本身的特性，使得不论年代有多久远，其质地根本不会发生变化，价值恒久。正是由于黄金的昂贵及其在国际金融体系中的特殊地位，黄金成为很好的投资标的，黄金交易在世界范围内成为通用的投资手段。具体来说，黄金的投资价值在其具有对抗通货膨胀、保值增值、无时间限制的公平交易、实物交收便利等方面具备独特的优势。
黄金在投资的产品里面，几乎是唯一的非信用风险产品。你收一块黄金，它永远都不会不值钱，它永远都不会换不到你生存的东西，但是你持有的其他东西都会有一种系统性风险的存在，要么是信用的灭失，要么是信用的贬值。黄金有价值，不是别人说它有价值。黄金太稀有了，它从生产出来就花费大量的成本，因为独立所以安全，所以稳定。
黄金投资不仅能够创造巨大的投资获利机会，还能对抗通货膨胀，这是它的优势之一。近几十年间，通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。缩水到一定程度时，纸币就会如废纸一般。黄金的保值性使得其避免了通胀中被蚕食的危险。大家可以设想一下，十年前买一套房与现在买一套房的价差。同样，现在选择购买黄金，十年后当纸币贬值时金条仍然拥有与现时同样的购买力。
黄金投资的另一个优势是，它的市场是没有时间限制的。香港、伦敦、纽约等市场组成了24小时不间断的黄金交易市场，投资者可以随时入市交易。另一方面，黄金的世界性公开市场不设停板和停市，这使得黄金市场投资更有保障，根本不用担心在非常时期不能入市。
而更让人更放心的是，黄金市场是非常透明、公平的。任何地区股票市场，都有可能被人为操纵，但是黄金市场是属于全球性的投资市场，各国中央银行都参与其中，现实中还没有哪一个财团具有可以操纵金市的实力，不用担心黄金报价有所谓的黑幕。
此外，黄金的产权转移十分便利。黄金投资相比于实业投资，如房地产，转移很容易，不需要办理复杂的过户手续。购买黄金后，可以像礼物一样进行自由地转让，没有任何类似于登记制度的阻碍，还可随时换成现金。
4.3.4投资黄金的准备工作
黄金具备了避险保值的功能，但作为一种投资工具，客观上必然存在风险。因此，投资黄金与其他投资市场一样，收益与风险并存。那么，投资者涉足黄金投资领域应做好哪些准备呢？
首先，投资者必须做好足够的心理准备。受多种因素的影响，金价上下起伏，随时影响着投资者的情绪，如果没有抵御风险的意识，没有足够的心理控制力，就会失去客观判断市场的能力。因此，心理强舰敢于承担一定风险是投资者投资黄金必备的心理因素。
其次，黄金基础知识的储备是投资者的必修课，投资者应该了解黄金的价格受哪些因素影响、黄金投资品种各自的特点等黄金投资基本知识，学着掌握黄金价格走势的基本分析手法，以便在投资黄金时根据投资需要做出正确的选择和判断。
此外，投资者投资黄金应有明确的目标，并根据阶段目标需求选择介入的时机。人们投资黄金，从时间上可以分为短期投资、中期投资和长期投资；从获利要求上可以分为保值和增值两种。你投资黄金，如果是以长期保值增值目的为主，选择用中长线眼光去投资黄金可能更为合适；如果是希望在短期内通过金价波动赚取价差，就可选择短期投资。普通投资者对金价的短期走势很难判断，可选择一个相对低点，以中长期投资心态介入，这样既方便又省心。
当然，对于投资者而言，在投资黄金的过程中还要注意保持适度。投资者应根据自己的资金实力和预期目标来追求投资回报。一般来说，每个人在风险偏好、资金实力、时间安排、操作手法等方面都不相同，在进行黄金投资以前，需要跟据实际情况，量体裁衣，正确做好投资定位，合理安排黄金投资比例。
4.3.5个人黄金投资产品知多少
虽说内地黄金市场才向个人开放不久，但个人黄金投资者其实并不“寂寞”，面对潜力巨大的个人黄金市场，一些商业银行陆续推出了各自的个人黄金产品，目前个人黄金市场上除了工行“金行家”外，还有中行的“黄金宝”、建行的“账户金”、农行的“招金”等等不少的银行个人黄金产品。
1、部分银行黄金投资产品
2、工行“金行家”
“金行家”是工商银行推出的黄金理财产品。要投资“金行家”的人可持本人有效身份证件到工行指定的60家黄金开户网点开立上海黄金交易所黄金交易账户卡，并用本人的牡丹灵通卡或理财金账户卡办理指定交易资金账户手续，如果尚未开通电子银行，还得当场办理挂接电子银行手续。办妥开户手续后的第二天，投资者即可进行黄金买卖委托交易。
“金行家”的交易时间为：周一至周五每天上午10:00至11:30；下午13:30至15:30。
3、农行“招金”系列
农业银行代理销售的实物黄金为山东招金集团有限公司的“招金进宝”系列，其成色都为99.99，目前，农行金融超市可提供A类标准金、B类标准礼品金、C类标准礼品金共计三大类十二个品种。
招金买卖采用Loco-London黄金市场价格、纽约黄金市场价格与上海黄金交易所价格结合的报价体系，客户可登陆www.95599.sh.cn网站和农行400多个营业网点进行实时报价查询。在金融超市购买“招金进宝”也十分简便，客户只需挑选喜欢的品种，按照当日黄金报价，交款购买即可得到实物。
4、中行“黄金宝”
中行的“黄金宝”报价类似于外汇宝业务，交易门槛为10克黄金以上。投资中行黄金宝业务的客户均需通过中行活期一本通存折账户进行买卖交易，不进行黄金实物交割，所以又称纸黄金业务。
为方便消费者投资中行“黄金宝”，中行上海市分行除了开通95家营业网点提供柜面交易之外，还建立了95566电话银行和网上银行（www.sh.bank-of-china.com）的交易渠道，客户可以通过柜面电子屏、电话或者是网络获知实时的中行“黄金宝”报价。
5、建行“账户金”
消费者可以根据建行对外公布的账户金柜台交易价格买卖挂牌交易的账户黄金，建行会在消费者的黄金账户中记录其投资的黄金份额的增减，不必进行黄金实物的交割。
建行“账户金”的交易时间为工作日的10:00-15:30。交易以克为单位，买入起点为10克；报价单位为人民币元\/克；最小价格变动单位为人民币0.01元；交易品种为Au99.99、Au99.95。
6、常见的黄金服务商
服务商高赛尔金银有限公司产品名称高赛尔标准金条产品类型实物金条产品规格2盎司\/5盎司\/10盎司质量标准Au99.99价格参照Loco-London黄金市场价格加工费用109元\/盎司回购将按高于当时高赛尔金条挂牌买价每盎司人民币62元的价格予以回购交易途径高赛尔指定的银行营业网点：招商银行网点\/农业银行网点特点易兑现、易流通、投资性强、安全性高、稳定性强、保值、高品质保证。
服务商深圳招金网络金属交易公司产品名称标准金条产品类型实物金交易方式保证金交易10000元人民币\/公斤（手）交易单位1手=0.1克报价单位人民币元\/克产品规格10克30克50克交易成本0.1克金的交易手续费用为总交易额的千分之一。价格参照上海黄金交易所每天9:00和12:30报价，另加6元每克加工费交易途径银行网点柜台办理特点金条单位较小，利于保存，可以转为纸黄金进行投机交易。
4.3.6新的投资理财产品——纸黄金
对于普通个人投资者来说，要想在各式各样的银行个人黄金产品中，挑出最适合自己的产品，确实得事先多做点“功课”。目前市场上的银行个人黄金产品主要分为纸黄金和实物金两大类。
实物金则是指个人通过银行柜台购买金块、金条等实物黄金的交易方式，像招行“高塞尔金”、农行“招金”、中行“奥运金”等都属实物金的范畴。
纸黄金是指投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金获取差价的一种投资方式，如中行的“黄金宝”、建行的“账户金”即属纸黄金范畴。作为现代黄金投资的一种主要形式，纸金具有流通速度快、变现能力强、交易费用低、进入门槛低等特点。
个人实盘黄金买卖业务也称“黄金宝”、“纸黄金”买卖，是指个人客户通过柜面服务或其他电子金融服务方式（电话银行、自助终端、网上银行、手机银行等），进行的不可透支的美元对外币金和人民币对本币金的交易。
（1）纸黄金交易情况记录在活期一本通上，买入黄金则一本通上黄金增加，人民币或者美元减少；卖出黄金则人民币或者美元增加。客户容易理解和接受纸黄金产品。活期一本通配发借记卡，在开通电话银行后，客户即可在自助交易设备上进行交易。
（2）交易时间：柜台交易时间与网点营业时间一致，电话银行、个人网上银行、自助终端24小时交易，节假日不交易。
（3）纸黄金交易不收取手续费。人民币金1克金买卖单边差价为0.5元人民币，双边差价1元人民币；外币金1盎司买卖单边差价2.5美元，双边差价5美元。
（4）银行不支付存金利息；客户通过低买高抛赚取黄金市场差价。
（5）交易起点金额和递增金额。纸黄金交易起点金额本币金为10克以上（含10克）的整克数量，外币金为1盎司以上（含1盎司）的可以保留小数点后1位的盎司数。
（6）外币金交易采用钞汇同价，美元现钞买入黄金后，卖出黄金得到的仍是美元现钞，美元现汇买入黄金后，卖出黄金得到的仍为美元现汇。
（7）纸黄金交易由客户自行决策，自担风险。
1、纸黄金产品的优势
（1）“纸黄金”业务能体现黄金抵御通货膨胀的功能，但没有实体黄金的缺点。一方面，“纸黄金”交易不用交保管费、仓储费，也不用鉴别黄金成色，交易成本低廉。另一方面，“纸黄金”体现了黄金的保值功能。“纸黄金”虽然不能提取实物黄金，但价格与国际黄金市场价格一致，流动性好，随时能变现，能够体现黄金的增值保值功能。目前全球通货膨胀预期增大，在货币贬值的情况下，黄金的保值功能被强化。
（2）“纸黄金”作为一种新的投资产品，为客户提供了一条良好的投资渠道。目前，个人财富迅速增长，个人理财需求不断增加，局部地区资金流动性过剩，这些都迫切需要好的投资产品。黄金市场的波动性大于货币市场，小于股票市场，是一种风险适中的投资产品。
（3）黄金市场波动频繁，波动幅度大，为客户交易提供了较好的获利机会。2006年上半年从115元\/克上涨到最高184元\/克，半年涨幅高达60%。
（4）交易方便，操作简便。目前银行提供的柜台、自助终端、电话银行、个人网上银行四个平台的交易，满足了客户不同习惯的交易方式需求，通过电话银行客户可以足不出户实现“纸黄金”24小时交易。
2、代理个人实物黄金工行开户费仅一元
代理个人实物黄金业务，是工行和上海黄金交易所联合推出的一项以人民币资金投资的实物黄金理财产品。即日起至3月20日期间工行推出代理个人实物黄金一元开户的优惠活动，将开户手续费由现行的60元\/户调整为1元\/户。
工行代理个人实物黄金业务已在全国范围内推出，个人投资者在开立黄金账户后，即可通过工行的网上银行、指定网点等渠道，直接投资交易上海黄金交易所认证的实物金条。客户购买个人实物黄金产品后，既能进行交易，又可以选择提取黄金实物。
工行相关负责人向记者介绍，目前工行个人实物黄金业务推出了两个投资品种，即Au99.99和Au100g，不仅开户手续费和交易、提取实物黄金的成本低廉，而且投资交易起点也比较低，仅为100克黄金，按照现在的市场价格看，只需2万元左右即可购买。此外，工行代理的实物黄金价格与国际金价高度接轨，同步浮动，客户可以在工行网上银行或柜台进行实时查询，并进行交易委托，黄金日市交易时间为周一到周五上午9：00至11：30、下午1：30至3：30，资金实行T+1清算；夜市交易时间为周一到周四晚上9：00至次日凌晨2：30，资金实行T+2清算。成功交易后，投资者可以选择提取上海黄金交易所指定的成色为99.99%标准金条或金锭。
理财专家分析，个人实物黄金业务可以充分发挥黄金价值储藏的优势，丰富广大个人客户的理财渠道。同时从资产的安全性和变现性等因素来考虑，把实物黄金投资纳入家庭理财的投资组合也不失为一种明智的选择。
4.3.7黄金期货利于“套期保值”
随着黄金期货产品的火热上市，“以小博大”类型的理财产品越来越为普通投资者所熟悉。内地A股市场上的投资产品，除期货外，主要只有A股认购权证、认沽权证与黄金T+D理财产品。
在平稳市场中，黄金期货产品可期待的利润较大一些，但由于其新上市不久，价格变动幅度较大，不如现货市场上运行的T+D获利来得稳剑总体来看，高收益意味着同样程度的高风险，无论对于哪一种产品，投资者都不可小视其成倍放大收益同时放大风险的特点。
1、黄金期货投资收益率最大
在市场平稳的情况下，A股市场与国内金市都不出现大幅度波动，也没有出现投机机构大规模炒卖行为，三种“以小博大”投资产品的投资可依照如下模型进行：
假设三种产品的投资资金均为2.1万元，用于交纳手续费的钱另行计算。
T+D交易是在国内现货市场上进行的，2.1万元可以购买200元\/克的黄金T+D产品，十倍“以小博大”，可以购买1手（价值20万元的产品），支付了80元每手的手续费用。一个月后，假设价格上升到了220元\/克，则卖出后赚取的收益为（220-200）×1000=20000元，而原始投资资金为21000元，则投资收益率为95.24%。按照规定，其间进出的手续费共有160元，加上150元的递延费，总计“杂费”310元。
同时间段也可购买期货，按照国际惯例，黄金期货价格总比现货价格高出5%，那么价格应当是210元\/克，则2.1万元钱刚好可购买1手期货（价值为20万元依旧），同样十倍放大，花费了30元\/手的交易费用。那么，当上例现货产品价格上升到了220元\/克，推理期货产品的价格则上升到了231元\/克，则卖出后赚取的收益为（231-210）×1000=21000元。则投资收益率为100%。而其目前的手续费仅仅60元，另加最多100元的经纪公司费用，则总计“杂费”仅为160元。
同理，在特定时间段中，我们也用2.1万元购买了个股W的新发认购权证100手，该个股价格刚好为每股2.1元，按照权证与其正股价一般情况下的变动比例，我们假设其正股价为10.5元（刚好是其认购权证价格的5倍）。当一个月后，假设其正股价格也与国际金价变动幅度相等，即上涨10%，到了11.55元的价格，那么，其权证产品的价格则依理上升到了2.1+11.55-10.5=3.15元，其间的收益则为10500元。故投资收益率为50%。而权证产品暂时的手续费为千分之二，则其来回交易费用为84元。
由以上案例看到，在特定时间段中，权证产品的可期待投资收益率最小，而期货产品的投资收益率最大。对于其余相关费用，暂时是T+D产品最大，权证产品最校
2、T+D产品风险较小
除此之外，最为重要的是，我们假设的是市场平稳发展，无论权证与个股价格还是期货与现货价格之间的关联性始终较强，一段时间内彼此相除的比例都不会脱离太远。而实际情况却并非如此，何况自2007年9月以来，次贷危机波及全球投资金融市场，各市场均出现不同程度的暴涨、暴跌局面。
综合运行经验来考虑，黄金期货是在期货市场上运行的，期货市场的本质就是多空双方的博弈，因此其围绕现货价格的变动远远比现货本身的变动要大。
比如1月上市之后的第一天，期货价格就被市场投机资金推涨到了230元\/克以上位置，而当时的市场现货价格不过205元\/克；于是，水满则溢，物极必反，第二天，黄金期货大跌3%，导致前一日的多头顷刻损失三四成。
从这个角度讲，在现货市场上运行的T+D产品的价格变动幅度与风险要小很多；而且，期货新发不久，按照以往的经验，在半年到一年时间内，新发金融投资产品都将经过一段时间的振荡期来谋合市场，之后才可能走上理性变动的道路。
在平稳市场中，黄金期货产品可期待的利润较大一些，但由于其新上市不久，价格变动幅度较大，不如现货市场上运行的T+D获利来得稳剑
黄金期货是在期货市场上运行的，期货市场的本质就是多空双方的博弈，因此其围绕现货价格的变动远远比现货本身的变动要大。
黄金期货市场目前没有开夜市，而黄金T+D则有夜市。
4.3.8影响黄金价格波动的因素
要投资黄金当然得学会预测黄金价格的走势，而要预测黄金价格，就必须先了解是什么影响了黄金价格的波动。影响黄金价格的因素很多，诸如国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等都对其走势有影响。投资者可以根据这些因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。
黄金价格与国际黄金现货市场的供求关系是密切相关的。地球上的黄金存量、年供求量、新的金矿开采成本、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况和央行的黄金抛售等供给因素的变化，以及黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化、保值需要和投机性需求等因素对于黄金价格的变动起着非常关键的作用。
美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。在黄金市场上一般有美元涨则金价跌、美元降则金价扬的规律。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元的走势影响。
原油价格也一直和黄金市场息息相关，其内在原因是，黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通货膨胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。
国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。因此，投资者要预测金价，国际政事也得关心一下。