第69章

风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。它通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。

1.风险投资人

风险投资人大体可以分为以下4类：

（1）风险投资家。

他们是向其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润……但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。

（2）风险投资公司。

风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。

（3）产业附属投资公司。

这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。

（4）天使投资人。

这类投资人通常投资于非常年轻的公司并帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。

2.投资目的

风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，也不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。

3.投资期限

风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将所投资撤出，以实现资本增值。风险资本从投入到撤出投资所间隔的时间称为风险投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7至10年内进入成熟期，而后续投资大多只是几年的期限。

4.投资对象

风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，2002年电脑和软件业占27%；

其次是医疗牙髓产业占17%；再次是通信产业占14%；生物科技产业占10%。

5.投资方式

从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资；二是提供贷款或贷款担　保；三是提供一部分贷款或担　保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种方式，风险投资人一般都附带提供增值服务。

风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入，这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿再提供后续资金支持。

一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是1%。风险投资项目在通过初步筛选后，风险投资人即或亲自或委托投资顾问公司开始对这1%左右的项目开展尽职调查，即认真细致地对企业现状、成功前景及其经营团体开展调查，详细研究和考察产品市尝人员素质以及经济核算（核实和确定每一个数字）等。经营团队素质构成了投资决策的首选依据，其次是产品市场增长和投资回报率。据美国风险投资俱乐部月报的资料表明，下述为进行风险投资决策首先应考虑的因素：

（1）企业家自身具有支撑其持续奋斗的禀赋。

（2）企业家非常熟悉本企业的目标市常

（3）在5～10年内至少能获得10倍的回报。

（4）企业家的背景证明其具有很强的领导能力。

（5）对风险的评估和反应良好。

（6）投资具有流动性。

（7）可观的市场增长前景。

（8）与风险企业有关的历史记录良好。

（9）对企业的表述清楚明了。

（10）具有财产保全措施。

经营者的管理能力，产品、服务或技术的独特性，产品市场的大孝退出风险构成了决策评价指标体系的主要组成部分。

6.风险投资的操作步骤风险投资的具体操作步骤

因为如果早上花一元钱在左边买两份报纸——《服务导报》及《经济早报》，3点钟前送还，便可以免费换一份《扬子晚报》；而3点钟后买《经济早报》和《服务导报》的，只需交五毛钱就够了。人们在这儿买报纸，一元钱可以看三份报纸。

紧挨着报摊的是两个卖馒头的姑娘，他们的馒头都同样大小，同样的价格，可是人们都到右边去买馒头，因为你在这儿花一元钱买五个馒头，她总是再放一个鸡蛋大小的小馒头，尤其是小孩子来买的时候。

前不久，小区的澡堂贴出告示，要对外出租，大红纸贴了三个月无人问津，因为这个小区是示范工程，家家户户一天24四小时供应热水，在这儿的澡堂生意清淡，人所共知。有几天人们见左边卖报纸的小伙子和右边卖馒头的姑娘在澡堂里忙乎，原来这个闲置了大半年的澡堂被他俩以每2000元的价格租了下来。

起初，人们都以为他俩昏了头，因为有人算过，一个1000元包下这个澡堂都不能盈利。不过，当一块“宠物澡堂”的牌子挂起后，人们才感觉小区里出了人物，因为这个小区里至少有800条狗。

现在“宠物澡堂”已发展成“宠物美容院”，有狗部、猫部、鸟部三个洗浴美容厅和一个宠物食品店，宠物澡堂也由原来的两个人发展到现在的12个人。

门口的报摊也换成了报亭，由一对老人经营，据说一位是男青年的爸，一位是那姑娘的妈。

点评

这两个年轻人真是不简单。卖馒头和卖报纸就显现了与众不同。等到他们把澡堂改成“宠物澡堂”后，人们不得不佩服他们的观察能力和敏锐的眼光。慧眼投资，当然越做越红火。选择投资领域是一件非常重要的事，投资环境的考察当然是首要考虑的因素。人们起初认为这两个年轻人疯了，主要就是认为：他们怎么不了解这个小区的环境呢？明知道不赚钱还要做。可恰恰是因为这两个人太了解小区的环境了，知道这里至少有800条狗，所以，才坚决投了别人认为“疯了”的资。因此，投资时，对投资环境的考察是非常重要的。不打无准备的仗，只有充分了解了投资环境，投资后才能做到心中有数、得心应手、胸有成竹，自然才能实现预期的收益。

（摘自《让狗吐出骨头——一分钟财务管理故事》）

股票：股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。

债券：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，想向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

留存收益：指公司未以股息支付出去的收益。留存收益通常再投资于经营业务，是股东权益的重要组成部分。