第40章

什么是资产配置？简单地讲，资产配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。资产的类别有两种，一是实物资产，如房产、艺术品等；一是金融资产，如股票、债券、基金等。当投资者面对多种资产，考虑应该拥有多少种资产、每种资产各占多少比重时，资产配置的决策过程就开始了。当然，对于不同类型的投资者而言，资产配置的含义也不尽相同。

随着人们的理财意识逐渐增强，我国理财市场的不断成熟、投资理财品种也日益丰富，理财配置已被越来越多的市民所重视。作为普通投资者，要想达到自己理财的目的，重点在于把握各种投资理财品种的合理配置，这也就是资产配置。

以下是对我国现有主要投资理财品种的简单划分以及风险收益评判。年轻人可以根据各自家庭或个人的风险承受能力、投资收益预期以及对各投资品种的熟悉程度进行选择。

1.银行储蓄

银行储蓄最安全的理财方式，也是几乎每一个家庭都会选择的理财方式，但是这种方式利润极低。以最新商业银行定期存款利率来说，1年期定存利率才2.25%，而历年来1年期定存利率从未超过4%，更不用说活期了。历史来看，消费者物价指数CPI平均在3%左右，2008年曾一度达到过8%，所以把钱存到银行的机会成本很高，而很多时候保值都困难。当然，储蓄不完全是为了获取收益，更主要的是资金可以灵活调配。

银行储蓄的特点：

利润：★低

风险：★除了可能出现购买力下降，几乎没有风险

流动性：★★★★★即使是定期存款，也可以随时取出，最多损失一点利息

投资起点：无

2.国债

目前我国的国债主要分两类，一类是记账式国债，一类是凭证式国债。凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。记账式国债又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。由于国债的安全性与储蓄类似，收益略高于储蓄，因此选择国债的以老年投资者为多，尤其偏好凭证式国债。

国债投资特点：

利润：★低，但略高于储蓄

风险：★长期来看，基本能跟CPI同步，几乎没有风险

流动性：★★★★国债可以随时赎回，但损失一部分利息

投资起点：100元

3.稳健型理财产品

很多不愿冒很大风险的人比较青睐稳健型理财产品，银行推出的稳健型理财产品主要以债券、票据类产品以及信贷类理财产品为主。这类产品结构简单，收益稳定并略好于同期债券，不少投资者热衷于此类产品。债券、票据类产品募集的资金主要投资于银行间债券市尝国债、央行票据和政策性银行金融债等投资工具，能够获取相对稳定的收益。信贷类理财产品就是银行将投资者的钱以理财产品形式通过信托公司向指定对象发放贷款，收益率就是这些贷款的利息减去产品手续费。所以说，投资者在选择这类产品前要注意三个主体的实力：产品发行银行，信托公司，信托贷款的借款人。

稳健型理财产品特点：

利润：★★偏低，但略高于债券

风险：★★尽管银行不保证收益，但没能实现预期收益的并不常见，除非信贷类产品提前结束

流动性：★理财产品一般不可以提前赎回，因此流动性较差

投资起点：5万元

4.结构性理财产品

什么是结构性理财产品呢？结构性理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，可以分为静态和动态两种。静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会有资产管理部分，针对市场情况作相应的资产调整。基本上，目前的结构性产品都是保证本金的，浮动收益决定于产品挂钩标的的表现以及产品的结构设计。结构性产品挂钩的标的涉及股票、基金、利率、汇率、大宗商品和期权等，这类产品的结构设计较复杂，设定的条件也比较苛刻，一方面无法判断实现预期收益的可能性有多大，另一方面普通人也看不懂到底是如何实现预期收益的。因此普通投资者对此往往望而却步。因此银行推出的结构性理财产品一直以来市场评价不高。

结构性理财产品特点：

利润：★★★中等，有预期最高收益，但实现的可能性很小

风险：★★★银行不能保证收益，但能保　本

流动性：★理财产品一般不可以提前赎回，因此流动性较差

投资起点：5万元

5.股票

在我国，股民是一支人数众多的队伍。除了储蓄，股票是很多人的投资选择。有人说，在全世界上来讲，股票是最好的投资品种之一。资金安全，风险适中，利润适中，适合稳定、长期投资。不过，中国股市还有待成熟，上市公司大股东与小股东很难做到休戚与共，证券市场法规也不健全。目前中国的股市只能做多，牛市才能赚钱，熊市是不能赚钱的。

股票投资特点：

利润：★★★★较高

风险：★★★★较高。主要是系统性风险和非系统性风险，控制风险不容易

流动性：★★★★较高，股票卖出后T+1日可提现，可惜非交易日无法银证转账

投资起点：低

6.基金

基金有很多种，分为股票型基金、债券型基金、货币基金、混合型基金和配置型基金。股票型基金还分为开放式基金和封闭式基金。股票型基金主要投资于股市，是投资基金的主要种类。基金在国外同股票一样是很受欢迎的投资方式，通过基金公司的运作，投资者可以分享专业机构为你投资的乐趣。

基金投资的特点：

利润：★★★与股票相比不相上下，但波动小于股票

风险：★★★一方面是股市的风险，另一方面是基金公司自身的风险

流动性：★★★★较高，基金赎回后T+1或T+2日可提现

投资起点：低

7.外汇

选择外汇投资的人并不是很多。各大银行都有自己的外汇交易，但需要100%资金操作，收益率极低，被人戏称“换外汇”。海外很多外汇交易机构在国内开设机构或找代理，开展外汇保证金交易。地下炒汇整体来说很混乱，也不受内地法律保护，风险就更大了。

外汇投资特点：

利润：★★在没有保证金交易的背景下，收益率只能根据汇率走势。

风险：★★主要是各币种汇率变化的风险。

流动性：★★★★★高。基本可以24小时交易。

投资起点：低

8.黄金

黄金2008年以来的突出表现，吸引越来越多的投资者关注并参与。黄金市场上的投资渠道大致有实物黄金、纸黄金、黄金T+D产品、黄金期货、黄金保证金交易等。不同投资渠道各有特色，风险也大不一样。

实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合那些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，且双向交易手续费只有交易总额万分之十五，较之纸黄金为低廉。不过国内的提实物黄金地点十分有限，对于中小投资者来说不太方便。

纸黄金是一种个人凭证式黄金，按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。业务操作简单，不存在实物储存问题，变现容易，最适合中小投资者操作。

金条、金币分投资性和纪念性两种。如上海造币厂发行的上币金条就属于投资金条，只是在原料金价的基础上增加几元钱，价格随金价波动。纪念性金条、金币仍属于收藏品，基本属于长线投资的“慢热品”。